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基本の話ｂｙ前田昌孝（第２７回、終了！日銀ＥＴＦ買い）
日銀が３月１８～１９日の金融政策決定会合で、株価指数連動型上場投資信託（ＥＴＦ）の買い入れ政策を終了すると決めました。すでに２０２１年４月以降、積極的な買い入れをやめていますから、株式相場への影響は特段ありませんでしたが、１５年間にわたったこの政策はいったい何だったのでしょうか。改めて振り返ってみます。 買い入れ枠は１２兆円まで拡大 ＥＴＦの買い入れが始まったのは、白川方明総裁時代の
基本の話ｂｙ前田昌孝（第２６回、最高値更新とは何か）
日経平均株価が２月２２日に１９８９年末に付けた最高値を上回り、日本経済が新しいステージに入ったとの声も聞かれます。株式を持っていなければ恩恵はなさそうですが、世の中の気分が明るくなり、多くの人々が財布のひもを緩めれば、回り回って景気浮揚につながる可能性もあります。なぜ最高値を更新したのか、日経平均の採用銘柄の変化から考えてみます。 あの時の日経平均と今の日経平均とは全然違うという指摘があり
基本の話ｂｙ前田昌孝（第２５回、オルカン一択で失うもの）
全世界の株式を組み入れるインデックス運用の投資信託が脚光を浴びています。少額投資非課税制度（ＮＩＳＡ）を活用して積み立て投資をする場合に、第一選択の商品になっているそうです。確かに「長期・分散・積み立て」の趣旨に沿った理想的な商品のようにみえますが、何か見落とされていることはないのでしょうか。 ＜１カ月で純資産４５００億円増＞ このインデックス投信の代表格は三菱ＵＦＪアセットマネジメ
基本の話ｂｙ前田昌孝（第２４回、過半が「平均」に届かない）
2024/01/01 | 無料記事 マーケットエッセンシャル, 前田昌孝, 投資リターン分析
２０２３年の東京株式相場は日経平均株価が２８・２％上昇して、幕を閉じました。しかし、個別銘柄の年間騰落率をみると、約６割の銘柄は日経平均や東証株価指数（ＴＯＰＩＸ）の上昇率を下回りました。こうした傾向は程度の差はあれ、２０２３年に限ったことではありません。株価指数は市場の「平均」のはずです。それなのになぜ過半の銘柄が市場平均に負けるのでしょうか。 ＜リターンは１０％未満が最多＞ 日経
基本の話ｂｙ前田昌孝（第２３回、「辰年高い」は本当か）
２０２３年の株式相場もあと１カ月を残すだけとなりました。来年の相場を占う話もちらほら聞こえ始めてきますが、十二支に絡んだものとしては「辰巳（たつみ）天井」という兜町の格言があります。あまり合理的な根拠はなさそうですが、相場の変動にはアノマリー（根拠のない経験則）も付き物です。過去の実績を点検してみます。 ＜６回の平均で２８％の上昇＞ 何はともあれ、戦後の日経平均株価の変動の実績を振り
基本の話ｂｙ前田昌孝（第２２回、金利と株価との関係）
日銀が１０月３１日の金融政策決定会合で、長期金利の１％超えの容認を決めました。日本の金利も本格的な上昇局面に入ると、株価への影響も大きそうです。金利の上昇は株価のプラス要因にもマイナス要因にもなりえます。両者の関係を改めて整理してみます。 ＜１％を超えるか、日本の長期金利＞ 長期金利は一般に残存期間１０年の国債の利回りを指します。１０月３１日の金融政策決定会合では、１％の水準をこれま
基本の話ｂｙ前田昌孝（第２１回、資産運用業改革って何？）
岸田文雄首相が９月２１日に米国で講演し、日本に海外の資産運用業の参入を促すため、資産運用特区を設置する方針を表明しました。日本で「貯蓄から投資へ」の資金シフトが進まないのは、国内の運用会社が十分な役割を果たしていないからと考えているようです。この見立ては本当に正しいのでしょうか。 ＜資産運用特区を創設＞ 岸田首相の発言のポイントは次の通りです。「日本における資産運用セクターが運用する
