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コロナ禍、第一波終了後の戻り局面
2020/04/15 | マーケットEye, 上級, 有料記事 マーケットインサイト, 木村喜由
欧米の患者急増場面は峠を越す、アビガン投入期待で不安心理は沈静へ 前回執筆は3月11日。イタリアの感染者数は2千程度で米国では新型コロナの死者が出始めたばかり。しかし4月13日現在累計感染者数185万人、死者11.4万人となり、筆者の想定(特に死者数)を大きく上回って事態は推移している。 各国のPCR検査体制には大きな差があるうえ無症状感染者等の検査漏れが大量にある。筆者は真の感染者数
コロナのリスクはほぼ織り込む、ひとまず打診買い
2020/03/13 | マーケットEye, 上級, 有料記事 マーケットインサイト, 木村喜由
リーマンショック時並みの急落、未経験の事態にリスクオフ先行 １月号以来「破断界」という言葉を用いて急変リスクへの警戒を求めてきたのは適切だった。ただし中国のリスクは金融パニックでなく新型コロナウイルスであり、米国はサンダース旋風による大幅増税懸念によるもので、少しピント外れではあった。ともあれ主要株式市場は2月前半に高値を付けていたが、1か月前後で軒並み20%前後の急落を演じ、特に3月に入っ
上昇余地残すも、リスク要因が顕在化
2020/02/13 | マーケットEye, 上級, 有料記事 マーケットインサイト, 木村喜由
中国景気リスク、トランプ敗北リスクを警戒すべき段階に 前回は「破断界」という言葉を用いて状況が急激に変化する局面が接近しているので、警戒姿勢を強めるよう書いた。念頭に置くべきリスクとは、中国の金融崩壊から急激な景気後退に至るリスクであり、もう一つは米国大統領選挙でトランプ氏が負けることである。なぜなら民主党候補は全員公約に大幅な増税を掲げており、誰が勝っても18年から実施された大幅な法人減税
明確な過熱シグナル出るまで日本株は堅調の公算
2019/12/14 | マーケットEye, 上級, 有料記事 マーケットインサイト, 木村喜由
金利低下と自社株買いが世界の株式市場を後押し 投機資金による意図的な株価つり上げの色彩が強いが、日経225は13日に2万4千円台に乗せてきた。一応この上げは英国総選挙でのEU離脱の中核である保守党が圧倒的勝利をおさめ、ようやくブレグジット騒ぎが無難な形で決着する見通しになったことや、米中貿易交渉が最初の段階で合意の見通しとなり、ひとまず15日からの第4次関税引き上げが取りやめとなったことが歓
債券バブルの打ち返しで株高基調は継続
2019/11/15 | マーケットEye, 上級, 有料記事 マーケットインサイト, 木村喜由
世界景気は徐々に悪化するが余剰資金があまりにも大きい 株高が続いている。米中貿易交渉が話題になっており、米国による第４次関税引き上げが見送られ、それ以前の分も一部撤回され、その結果世界経済も支援されると市場が期待していると伝えられる。だがこれは市場の見方が全くの見当違いだ。増税による米国経済への影響は単純計算で３兆円程度だが、中国以外への調達先切り替えや企業努力で大方吸収される。これまでの大
【上級者向き】なおドル円と日本株の上昇余地は大きい
2019/10/11 | マーケットEye, 上級, 有料記事 マーケットインサイト, 木村喜由
基本は債券と中国のバブルの崩壊による資金シフト 史上最大級の台風上陸を間近にし、米中貿易交渉が山場を迎えようとしている時点で執筆しているが、筆者の大局観はほとんど変わっていない。リーマンショック後の世界の景気は、超金融緩和(金利低下と通貨供給増)による過剰投資が牽引し、当初の予想を大幅に上回り、かつ長期(ほぼ10年半)にわたる景気拡大が続いてきた。 通常の景気サイクルではITバブルのように
【上級者向き】債券バブル資金の打ち返しで戻りを試す
2019/09/11 | マーケットEye, 有料記事 マーケットインサイト, 木村喜由
バブルが大きいほどその反動も大きい 強烈な債券買いの波が訪れていた。米10年債利回りは9月3日までの40日間で2.08%から1.45%まで低下した（昨年10月5日には3.23%だった）。ドイツ債は－0.34%から－0.70%に低下した。この間、トランプ氏が対中関税の上乗せに動いた以外に経済環境に大きな変化はなかったが、債券・短期金融市場では米国で大幅利下げの思惑が高まった。 FRB首脳のス
